STPP และ FLAT: กลยุทธ์เส้นอัตราผลตอบแทนสำหรับมวลชน 16 สิงหาคม 2010 โดยรอนโรว์แลนด์ บาร์เคลย์ยากจนพื้นใหม่เมื่อวันอังคาร (8/10/10) กับครั้งแรกที่แลกเปลี่ยนซื้อขายผลิตภัณฑ์ในการกำหนดเป้าหมายอัตราผลตอบแทนชันและแฟบ iPath คลังสหรัฐ Steepener ETN (STPP) และกระทรวงการคลังสหรัฐ iPath flattener ETN (FLAT) ถูกออกแบบมาเพื่อจับการเปลี่ยนแปลงในการแพร่กระจายระหว่าง 2 ปีและ 10 ปีอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลัง ผลิตภัณฑ์ทั้งสองจะขึ้นอยู่กับ Barclays Capital คลังสหรัฐ 2Y / 10Y ดัชนีเส้นอัตราผลตอบแทน เป็นบันทึกแลกเปลี่ยนซื้อขาย (ETNs) STPP และแบนเป็นภาระหน้าที่หนี้ที่ไม่มีหลักประกันของธนาคารบาร์เคล ETNs ดำเนินการค่าใช้จ่ายลงทุน (อัตราส่วนค่าใช้จ่าย) 0.75% บวกตีหนึ่งร้อยเข้า NAV ในแต่ละวัน "กลิ้ง" ในระหว่างปี ทำไม "ค่าม้วน" ไม่ได้รีดเป็นค่าลงทุนไม่ชัดเจน ดัชนีพื้นฐานพยายามที่จะบรรลุจุดเพิ่มขึ้น 1 สำหรับแต่ละจุดเพิ่มขึ้น 1 พื้นฐานในการแพร่กระจายระหว่าง 2 ปีและ 10 ปีอัตราผลตอบแทนธนารักษ์ ETNs แล้วใช้ตัวคูณ + $ 0.10 สำหรับ STPP และ - $ 0.10 สำหรับแบนเพื่อตรวจสอบการเปลี่ยนแปลงราคาของพวกเขา ที่มีค่าเริ่มต้นของ $ 50 นี้แสดงให้เห็นว่าเป็นจุดพื้นฐาน 10 (0.1%) การเปลี่ยนแปลงในการแพร่กระจายจะส่งผลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลง 2% ในแต่ละค่าของ ETN ในขณะที่ตัวคูณที่มีน้อยกว่าหนึ่งพวกเขาจะถูกนำไปใช้กับ "จุดพื้นฐาน" จึงเป็นสิ่งที่ดีที่สุดเพื่อดูสินค้าที่มีประโยชน์เหล่านี้ องค์ประกอบดัชนี ณ สิ้นเดือนกรกฎาคมมีการจัดสรร 76% ไปยังตำแหน่งที่ยาวนานในการบันทึกอัตราผลตอบแทน 2 ปีและ 24% ไปอยู่ในตำแหน่งสั้น ๆ ของอัตราผลตอบแทนที่บันทึก 10 ปี บาร์เคลย์ได้ตีพิมพ์พื้นฐานของ Yield Curve กลยุทธ์ (PDF) เอกสารสำหรับผู้ที่ต้องการที่จะเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์เหล่านี้ iPath คลังสหรัฐ Steepener ETN (STPP) พยายามที่จะจับผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นได้จาก "ชัน" ของเส้นอัตราผลตอบแทนคลังสหรัฐ โปรดดูที่ภาพรวม STPP และข้อมูลแผ่น STPP (PDF) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม iPath คลังสหรัฐ flattener ETN (FLAT) พยายามที่จะจับผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นได้จาก "แบน" ของเส้นอัตราผลตอบแทนคลังสหรัฐ โปรดดูที่ภาพรวม FLAT และข้อมูลแผ่นแบน (PDF) สำหรับข้อมูลเพิ่มเติม การเปลี่ยนแปลง 5% ในผลผลิตที่ได้แพร่กระจายจากระดับปัจจุบันในทางทฤษฎีสามารถส่งค่าของหนึ่งในสอง ETNs ให้เป็นศูนย์ อย่างไรก็ตาม 264 หน้าของหนังสือชี้ชวนและอาหารเสริมการกำหนดราคาที่ดูเหมือนจะไม่อยู่เป็นไปได้นี้อื่น ๆ กว่าที่จะบอกว่าดัชนีสามารถไปลบและเมื่อคำนวณค่าที่บ่งบอกถึง "ว่าถ้าผลการคำนวณดังกล่าวเป็นค่าลบ, ปิดค่าโน้ตที่บ่งบอกถึงจะ เป็น $ 0. "นอกจากนี้ยังมีบทบัญญัติสำหรับแยกและย้อนกลับแยกถ้าค่าเกิน $ 100 หรือลดลงต่ำกว่า $ 25 ไม่รีบเร่งออกไปและซื้อเหล่านี้จนกว่าคุณจะมีความชื่นชมที่เต็มรูปแบบสำหรับวิธีที่พวกเขาจะตอบสนองต่อสภาวะตลาดต่างๆ นักลงทุนที่เข้าใจวิธีการทำงานมีแนวโน้มที่จะพบพวกเขาจะเป็นสมาชิกใหม่ที่มีประสิทธิภาพเพื่อเข็มขัดเครื่องมือลงทุนของพวกเขา เป็นเรื่องที่ดีที่จะเห็นว่าบาร์เคลย์ได้นำเอาแบรนด์ iPath สำหรับผลิตภัณฑ์เหล่านี้แทนการทิ้งเป็นในการเปิดตัวเมื่อเร็ว ๆ นี้ XXV ในฐานะที่เป็นส่วนหนึ่งของ STPP และ FLAT ประกาศบาร์เคลย์ยังรีดออกหก ETNs พันธบัตรใหม่ที่ให้นักลงทุนที่มีความหมายของการสร้างกลยุทธ์เส้นอัตราผลตอบแทนที่กำหนดเอง การเปิดเผยข้อมูลที่ครอบคลุมนักเขียนบรรณาธิการและสำนักพิมพ์: ตำแหน่งที่ไม่มีหลักทรัพย์ใด ๆ ที่กล่าวถึง ไม่มีตำแหน่งใด ๆ ของ บริษัท หรือผู้ให้การสนับสนุนอีทีเอฟที่กล่าวถึง ไม่มีรายได้รายได้หรือค่าตอบแทนอื่น ๆ (ทั้งโดยตรงหรือโดยอ้อม) ที่ได้รับจากหรือในนามของใด ๆ ของ บริษัท หรือผู้ให้การสนับสนุนอีทีเอฟที่กล่าวถึง